1. Giới thiệu
1.1. Tổng quan về PVX
Tổng Công ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX), còn được biết đến với tên viết tắt PETROCONs, là một thành viên của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam.1 Tiền thân của PVX là Xí nghiệp Liên hợp Xây lắp Dầu khí, được thành lập vào ngày 14/9/1983, với nhiệm vụ chính là chuẩn bị cơ sở vật chất phục vụ ngành Dầu khí Việt Nam.1 Trong suốt lịch sử hoạt động, PVX đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển và tái cơ cấu. Công ty đã tăng vốn điều lệ từ 150 tỷ đồng lên 1.500 tỷ đồng vào tháng 8/2008, và tiếp tục lên 2.500 tỷ đồng vào tháng 12/2010, đạt 4.000 tỷ đồng vào quý 1/2012.1 Cổ phiếu PVX lần đầu giao dịch trên sàn HNX vào ngày 19/8/2009, nhưng sau đó đã bị hủy niêm yết vào ngày 9/6/2020 và chuyển sang giao dịch trên sàn UPCoM từ ngày 17/6/2020 với giá tham chiếu 1.000 đồng/cổ phiếu.1
Lĩnh vực kinh doanh chính của PVX bao gồm xây dựng công nghiệp, đầu tư xây dựng các khu công nghiệp, khu đô thị, đầu tư bất động sản, kinh doanh văn phòng, siêu thị, nhà ở, cũng như kinh doanh vật tư thiết bị xây dựng dầu khí.1 Công ty cũng tham gia khảo sát, thiết kế, tư vấn đầu tư xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp vừa và nhỏ, và đầu tư xây dựng các dự án hạ tầng giao thông, cầu đường.4
1.2. Bối cảnh câu hỏi và mục tiêu báo cáo
Câu hỏi đặt ra là liệu Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX) có hy vọng phục hồi trong 10 năm tới kể từ năm 2025 hay không. Để trả lời câu hỏi này, báo cáo này sẽ thực hiện một phân tích toàn diện về tình hình hiện tại của PVX, bao gồm sức khỏe tài chính, các vấn đề quản trị và vận hành, cũng như bối cảnh ngành và chính sách vĩ mô. Báo cáo cũng sẽ đánh giá các nỗ lực tái cơ cấu của PVX trong quá khứ và hiện tại, xác định các cơ hội và rủi ro tiềm ẩn, đồng thời rút ra các bài học từ các trường hợp tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước (DNNN) khác tại Việt Nam. Mục tiêu cuối cùng là đưa ra kết luận về triển vọng phục hồi của PVX và đề xuất các khuyến nghị chiến lược.
2. Tình hình Tài chính và Vận hành Hiện tại của PVX
2.1. Kết quả Kinh doanh và Sức khỏe Tài chính
Tình hình tài chính của PVX đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Tính đến ngày 31/12/2023, PVX ghi nhận lỗ lũy kế vượt 4.000 tỷ đồng, một con số đáng báo động khi so sánh với vốn điều lệ.5 Khoản lỗ này tiếp tục tăng thêm 41 tỷ đồng so với báo cáo tự lập sau kiểm toán năm 2023.6 Đến cuối quý 2/2021, lỗ lũy kế của PVX đã lên đến gần 3.985 tỷ đồng, vượt vốn điều lệ.7
Bên cạnh lỗ lũy kế, PVX còn đối mặt với tình trạng nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn.6 Điều này cho thấy công ty thiếu hụt vốn lưu động trầm trọng để thanh toán các khoản nợ đến hạn, gây ra nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục.6 Mặc dù lượng tiền mặt nắm giữ ngắn hạn vào cuối năm 2024 có tăng 10% so với đầu năm, lên gần 687 tỷ đồng, nhưng điều này không đủ để bù đắp cho quy mô nợ và lỗ lũy kế khổng lồ.5 Nguồn thu chính của PVX chủ yếu đến từ chênh lệch giá nhận thầu và giá giao thầu, cùng với cổ tức và lợi nhuận từ các đơn vị thành viên và công ty liên kết.8 Khi các công ty con và liên kết hoạt động kém hiệu quả, lợi nhuận của PVX cũng sụt giảm mạnh.8
2.2. Vấn đề Kiểm toán và Quản trị Doanh nghiệp
Một trong những vấn đề nổi cộm nhất của PVX là việc bị đơn vị kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến đối với Báo cáo tài chính (BCTC) trong 5 năm liên tiếp (2019-2023).6 Sự từ chối này không chỉ là một cảnh báo nghiêm trọng về tính minh bạch và độ tin cậy của thông tin tài chính, mà còn là rào cản lớn đối với khả năng huy động vốn và hợp tác của công ty.
Đơn vị kiểm toán đã đưa ra 15 vấn đề làm cơ sở cho việc từ chối đưa ý kiến đối với BCTC năm 2023 của PVX.6 Các vấn đề này bao gồm:
Lỗ lũy kế vượt 4.000 tỷ đồng và nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn, gây nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục.6
Khoản phải thu 200 tỷ đồng từ CTCP Khách sạn Lam Kinh không đủ bằng chứng về khả năng thu hồi.6
Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang tại Nhà máy Nhiệt điện Vũng Áng 1 và Quảng Trạch 1 không có đủ tài liệu về giá trị thuần có thể thực hiện được.6
Không có tài liệu thích hợp về lợi ích kinh tế trong tương lai của các dự án đô thị Đại học Dầu khí và Khu công nghiệp Dầu khí Tiền Giang.6
Không thể đánh giá sự phù hợp của giá trị đầu tư vào các công ty liên kết (trừ 2 công ty đã được kiểm toán).6
Thiếu tài liệu về tổn thất các khoản đầu tư vào các đơn vị khác và chưa đánh giá giảm giá hàng tồn kho của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Dầu khí Thái Bình.6
Không đánh giá được giá trị thuần có thể thực hiện được của các công trình xây dựng dở dang của CTCP Dầu khí Đông Đô.6
Không xác định được sự cần thiết trích lập dự phòng cho khoản góp vốn vào dự án Dolphin Plaza.6
Không xác định được sự tồn tại và khả năng thu hồi các khoản nợ phải thu của CTCP Dầu khí Đông Đô.6
Thiếu dự toán chi phí được duyệt cho dự án Nhà máy Nhiệt điện Thái Bình 2 và Khu liên hợp hóa dầu miền Nam, ảnh hưởng đến việc đánh giá doanh thu và giá vốn.6
Chưa tính giá trị quyền sử dụng đất vào chi phí dự án tòa nhà chung cư cao tầng và văn phòng tại Vũng Tàu.6
Thiếu bằng chứng về trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho liên quan đến gói thầu xây dựng móng JA&KA thuộc dự án Gallaf3.6
Chưa đánh giá khả năng thu hồi khoản phải thu dài hạn từ dự án căn hộ Long Sơn Riverside.6
Chưa xem xét và đánh giá khả năng trích lập dự phòng cho các khoản phải thu vượt 106 tỷ đồng từ CTCP Xây lắp Đường ống và Bể chứa Dầu khí.6
Những vấn đề này không chỉ là lỗi kỹ thuật kế toán mà còn phản ánh những yếu kém sâu sắc trong quản trị nội bộ, quản lý tài sản và dự án, cũng như khả năng kiểm soát rủi ro của PVX. Việc liên tục bị cưỡng chế trích tiền từ tài khoản do nợ thuế và thi hành án (hơn 1,2 tỷ đồng do nợ thuế và hơn 318 triệu đồng bị phong tỏa tài khoản vào cuối tháng 8/2024) càng làm trầm trọng thêm tình hình tài chính và uy tín của công ty.5 Điều này cho thấy sự thiếu hụt nghiêm trọng trong quản lý dòng tiền và tuân thủ pháp luật.
2.3. Tình hình Công nợ và Tài sản Tồn đọng
PVX đang gánh nặng bởi các khoản nợ xấu và tài sản tồn đọng. Công ty có khoản phải thu cho vay ngắn hạn hơn 534 tỷ đồng vào năm 2017 và phải trích dự phòng 334 tỷ đồng.10 Nhiều công ty con và liên kết làm ăn thua lỗ đã tác động tiêu cực đến PVX, với hầu hết các công ty con kinh doanh thua lỗ trong năm 2017.10 PVX cũng ghi nhận lỗ hơn 22,8 tỷ đồng từ các công ty liên doanh, liên kết trong năm 2017.10 Danh sách nợ xấu của PVX rất dài, với 13 công ty và chỉ 5 công ty có khả năng trả nợ (khoảng 10-20% giá trị khoản nợ).10 Các khoản phải thu khó đòi bao gồm từ CTCP Khách sạn Lam Kinh (200 tỷ đồng), CTCP Đầu tư thương mại dầu khí IDICO (101 tỷ đồng), CTCP Tổng công ty Xây lắp dầu khí Nghệ An (22,6 tỷ đồng) và CTCP Thiết bị nội - ngoại thất dầu khí (10,9 tỷ đồng).10
Nhiều dự án của PVX đang thi công bị chậm tiến độ hoặc tạm giãn tiến độ, dẫn đến doanh thu và lợi nhuận giảm.11 Tình hình kinh tế khó khăn cũng ảnh hưởng đến giá nguyên vật liệu đầu vào, làm tăng giá thành công trình.11 Các hoạt động kinh doanh bất động sản của một số đơn vị thành viên cũng gặp khó khăn trong tiêu thụ sản phẩm và thu hồi vốn.11 Việc thoái vốn tại các công ty con và liên kết hoạt động không hiệu quả diễn ra rất chậm chạp và gặp nhiều bất lợi.12 Nhiều cổ phiếu của các công ty con này có thanh khoản èo uột và bị hạn chế giao dịch, khiến việc thoái vốn trở nên khó khăn.13 Điều này cho thấy PVX đang bị mắc kẹt với các khoản đầu tư kém hiệu quả, tiếp tục bào mòn nguồn lực của công ty.
3. Bối cảnh Ngành và Chính sách Vĩ mô
3.1. Triển vọng Ngành Dầu khí và Xây lắp Dầu khí
Ngành dầu khí Việt Nam đang có những dự án lớn được triển khai, đặc biệt là dự án Lô B. Theo dự báo, nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ tăng 1,6 triệu thùng/ngày trong năm 2025.15 Các hợp đồng EPC (Kỹ thuật, Mua sắm, Xây dựng) cho phần thượng nguồn dự án Lô B được kỳ vọng sẽ mang lại doanh thu tăng cho các đơn vị như PVS.15 Các hạng mục EPCI (Kỹ thuật, Mua sắm, Xây dựng, Lắp đặt) số 1 và số 2 đã đạt 12,8% và 24,4% tiến độ xây dựng, với công việc khoan dự kiến bắt đầu từ quý 1/2026.15 PVEP POC cũng đang triển khai các hạng mục mua sắm vật tư, thiết bị chính để gia tăng sản lượng dầu khoảng 4.000 - 5.000 thùng/ngày vào đầu năm 2024.16
Những dự án này tạo ra nhu cầu đáng kể về xây lắp chuyên ngành dầu khí, một trong những lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của PVX.1 Với vai trò là một doanh nghiệp chủ lực trong Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), PVX có lợi thế được hưởng chế độ chỉ định thầu đối với các công trình của ngành dầu khí.17 Tiềm năng phát triển ngành dầu khí Việt Nam còn rất lớn, có thể đảm bảo hoạt động cho PVX trong tương lai.17
3.2. Xu hướng Chuyển dịch Năng lượng
Bên cạnh dầu khí truyền thống, Việt Nam đang chứng kiến sự chuyển dịch mạnh mẽ sang năng lượng tái tạo và LNG (khí tự nhiên hóa lỏng).18 Tập đoàn Vingroup đã đề xuất đầu tư 25-30 tỷ USD vào 25.500 MW điện năng lượng tái tạo và LNG trong giai đoạn 2025-2030, và thêm 27.000 MW trong giai đoạn 2031-2035.20 Ngành dầu khí cũng đang dịch chuyển đầu tư sang năng lượng tái tạo như điện gió và điện mặt trời.18
Các xu hướng công nghệ quan trọng định hình ngành năng lượng trong năm 2025 bao gồm ứng dụng Trí tuệ Nhân tạo (AI) trong cơ sở hạ tầng và quản lý năng lượng, cùng với đổi mới trong công nghệ lưu trữ năng lượng và pin.19 AI giúp tối ưu hóa hiệu suất, giảm chi phí, và hỗ trợ thăm dò, khai thác các nguồn năng lượng xanh.19 Các giải pháp lưu trữ pin tiên tiến như pin thể rắn và pin dòng chảy đang làm cho năng lượng tái tạo trở nên khả thi hơn, tăng cường độ tin cậy và mở rộng quy mô tích hợp các nguồn năng lượng tái tạo vào lưới điện.19
Sự chuyển dịch này đặt ra cả cơ hội và thách thức cho PVX. Công ty cần phải thích nghi và phát triển năng lực trong các lĩnh vực năng lượng mới để duy trì sự phù hợp và cạnh tranh trên thị trường.
3.3. Môi trường Cạnh tranh trong Xây lắp và Dịch vụ Dầu khí
Nhu cầu xây lắp công nghiệp và phát triển cơ sở hạ tầng dầu khí tại Việt Nam đang ngày càng gia tăng, đặc biệt ở các khu vực kinh tế trọng điểm như Bà Rịa - Vũng Tàu, Quảng Ngãi và Cà Mau.18 Điều này tạo ra một thị trường tiềm năng cho các doanh nghiệp xây lắp công nghiệp nặng. Tuy nhiên, bối cảnh cạnh tranh toàn cầu cũng đặt ra nhiều thách thức cho ngành dầu khí Việt Nam khi hội nhập quốc tế.21
PVX, dù là một doanh nghiệp chủ lực trong ngành dầu khí, vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt. Đối với mảng kinh doanh hạt nhựa nhập khẩu (một phần hoạt động của các đơn vị PVX), việc các nhà sản xuất trong nước đưa vào vận hành khai thác thương mại loạt dự án từ năm 2024 đã làm dư thừa nguồn cung, tăng cạnh tranh và ảnh hưởng đến doanh thu và biên lợi nhuận.22 Điều này cho thấy, dù có lợi thế từ mối quan hệ với PVN, PVX vẫn cần phải nâng cao năng lực cạnh tranh và đa dạng hóa nguồn việc để tồn tại và phát triển.
3.4. Chính sách Chính phủ về Tái cơ cấu Doanh nghiệp Nhà nước
Chính phủ Việt Nam đã và đang đẩy mạnh quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước (DNNN) thông qua nhiều đề án và nghị quyết, như Đề án 929 giai đoạn 2011-2015.23 Mục tiêu chính của tái cơ cấu DNNN là tập trung vào các ngành, lĩnh vực then chốt, cung cấp sản phẩm và dịch vụ công ích thiết yếu, thoái vốn khỏi các lĩnh vực không cần nắm giữ, cải thiện quản trị doanh nghiệp và đảm bảo cạnh tranh bình đẳng.24
Petrovietnam, tập đoàn mẹ của PVX, cũng đang trong quá trình tái cơ cấu để trở thành một tập đoàn công nghiệp năng lượng "tinh gọn và mạnh mẽ".26 Điều này bao gồm việc củng cố nội lực thông qua đổi mới kiểm soát và quản trị rủi ro.28 Việc Petrovietnam đặt mục tiêu doanh thu cho năm 2025 29 có thể tạo ra một số cơ hội việc làm cho PVX, nhưng đồng thời cũng đòi hỏi PVX phải tuân thủ các nguyên tắc quản trị và hiệu quả mới của tập đoàn. Các chính sách này cho thấy PVX không thể chỉ dựa vào sự hỗ trợ của nhà nước mà phải tự thân vận động, cải thiện năng lực cạnh tranh và quản trị để phù hợp với định hướng chung của nền kinh tế thị trường.
Bảng 4: Tổng quan các Dự án Năng lượng lớn tại Việt Nam (2025-2035) liên quan đến lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của PVX
4. Nỗ lực Tái cơ cấu và Định hướng Chiến lược của PVX
4.1. Các Sáng kiến Tái cơ cấu trong Lịch sử
PVX đã bắt đầu các nỗ lực tái cơ cấu từ ít nhất năm 2011, với trọng tâm là giảm đầu tư tài chính ngắn hạn và gia tăng đầu tư dài hạn vào các hoạt động kinh doanh chính như xây lắp, sản xuất công nghiệp và bất động sản.17 Công ty đã thực hiện tái cơ cấu danh mục đầu tư, giảm hơn 440 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn và tăng 151 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn trong năm 2011.17 Kế hoạch tái cơ cấu giai đoạn 2016-2020, được Đại hội đồng cổ đông thông qua, bao gồm việc thoái vốn tại hàng chục công ty con.30 PVX đã hoàn tất thoái vốn tại Petroland, thu về hơn 421 tỷ đồng.30
Tuy nhiên, tiến trình thoái vốn này diễn ra rất chậm chạp và gặp nhiều khó khăn.13 Nhiều tài sản và khoản đầu tư không hiệu quả không thể thoái vốn thành công do thị trường chứng khoán èo uột và hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp này không mấy sáng sủa.13 Điều này đã khiến PVX tiếp tục ôm giữ các khoản đầu tư thua lỗ, làm trầm trọng thêm tình hình tài chính. Mặc dù có những giai đoạn ghi nhận lợi nhuận tích cực như năm 2014-2016 (lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 10,31 tỷ đồng năm 2014, 22,69 tỷ đồng năm 2015, và 148,45 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2016) 32, nhưng những kết quả này không duy trì được lâu dài. Các vấn đề như chậm tiến độ thi công, khó khăn về dòng tiền, công nợ phải thu lớn, và công tác thu hồi công nợ chậm chạp vẫn tiếp diễn.14 Việc kiểm toán viên liên tục từ chối đưa ra ý kiến từ năm 2019 đến nay 6 là bằng chứng rõ ràng cho thấy các nỗ lực tái cơ cấu trong quá khứ chưa giải quyết được tận gốc các vấn đề tài chính và quản trị.
Bảng 3: Các Mốc quan trọng trong Nỗ lực Tái cơ cấu của PVX
4.2. Ban Lãnh đạo Hiện tại và Kế hoạch Chiến lược
PVX đã có những thay đổi đáng kể trong ban lãnh đạo gần đây. Ông Nghiêm Quang Huy được bầu làm Chủ tịch Hội đồng quản trị PVX, và ông Hứa Xuân Nam được bầu làm Trưởng ban Kiểm soát, cả hai đều có hiệu lực từ ngày 29/5/2025.3 Ông Trần Quốc Hoàn hiện là Tổng Giám đốc của công ty.3
Đại hội đồng cổ đông thường niên (ĐHĐCĐ) năm 2025 của PVX đã được tổ chức vào ngày 29/5/2025.1 Chương trình nghị sự bao gồm báo cáo hoạt động năm 2024 và kế hoạch năm 2025, báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2024, và kế hoạch tiền lương, thù lao cho năm 2025.35 Điều đáng chú ý là một nội dung quan trọng đã bị loại bỏ khỏi chương trình nghị sự ĐHĐCĐ năm 2025: tờ trình về việc ủy quyền cho Hội đồng quản trị phê duyệt kế hoạch sản xuất kinh doanh 5 năm giai đoạn 2026-2030.35 Việc loại bỏ này cho thấy công ty chưa thể hoặc chưa sẵn sàng công bố một tầm nhìn chiến lược dài hạn rõ ràng và được phê duyệt công khai cho giai đoạn tới.
Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2025 của PVX, dù không được công bố chi tiết trong các tài liệu hiện có, nhưng theo thông tin từ ĐHĐCĐ thường niên của một công ty con (PVC-Bình Sơn), các công ty thành viên vẫn đang nỗ lực tìm kiếm nguồn việc và hoàn thành kế hoạch.37 Petrovietnam cũng đã đặt mục tiêu doanh thu cho năm 2025, điều này có thể tạo ra cơ hội việc làm cho PVX nếu công ty có thể tái cấu trúc và giành được các hợp đồng.29 Chiến lược phát triển của PVX được nêu là khôi phục hoạt động kinh doanh, khẳng định thương hiệu và uy tín trong lĩnh vực xây lắp, và trở thành một đơn vị dịch vụ kỹ thuật có năng lực cao, tổng thầu EPC lớn trong lĩnh vực này.3 Công ty cũng nhận thức được nhu cầu ngày càng tăng đối với xây dựng công nghiệp nặng và cơ sở hạ tầng dầu khí ở Việt Nam.3
4.3. Đánh giá về Sự ổn định và Năng lực của Ban Lãnh đạo
Việc thay đổi các vị trí lãnh đạo chủ chốt như Chủ tịch HĐQT và Trưởng ban Kiểm soát vào tháng 5/2025 33 có thể được xem là một nỗ lực để ổn định và củng cố bộ máy quản trị. Tuy nhiên, lịch sử của PVX cho thấy công ty đã trải qua nhiều lần thay đổi nhân sự cấp cao trong quá khứ.38 Sự ổn định của ban lãnh đạo là yếu tố then chốt để thực hiện các kế hoạch tái cơ cấu dài hạn.
Việc kiểm toán viên liên tục từ chối đưa ra ý kiến trong 5 năm liên tiếp 6 là một chỉ báo nghiêm trọng về năng lực quản trị và kiểm soát nội bộ. Điều này cho thấy các ban lãnh đạo trước đây đã không thể giải quyết được các vấn đề tài chính và quản trị cốt lõi. Sự kiện loại bỏ kế hoạch kinh doanh 5 năm 2026-2030 khỏi chương trình ĐHĐCĐ năm 2025 35 cũng đặt ra câu hỏi về khả năng của ban lãnh đạo mới trong việc nhanh chóng xây dựng và trình bày một chiến lược dài hạn rõ ràng. Một công ty đang trong tình trạng khó khăn sâu sắc như PVX cần một ban lãnh đạo mạnh mẽ, ổn định, có tầm nhìn chiến lược rõ ràng và khả năng thực thi quyết liệt để vượt qua thách thức. Sự thiếu vắng một kế hoạch dài hạn được phê duyệt công khai có thể làm giảm niềm tin của các bên liên quan và cản trở quá trình phục hồi.
5. Cơ hội và Rủi ro cho sự Phục hồi
5.1. Các Yếu tố Tiềm năng thúc đẩy Phục hồi
Mặc dù đối mặt với nhiều khó khăn, PVX vẫn có một số yếu tố tiềm năng có thể thúc đẩy quá trình phục hồi:
Chính sách hỗ trợ tái cơ cấu DNNN của Chính phủ: Chính phủ Việt Nam có chủ trương mạnh mẽ trong việc tái cơ cấu các DNNN, tập trung vào nâng cao hiệu quả hoạt động và thoái vốn khỏi các lĩnh vực không cần thiết.23 Điều này có thể tạo áp lực và đồng thời là cơ hội để PVX thực hiện các biện pháp cải cách quyết liệt hơn. Petrovietnam, tập đoàn mẹ của PVX, cũng đang trong quá trình tái cơ cấu để trở nên tinh gọn và mạnh mẽ hơn 26, điều này có thể tạo động lực cho PVX phải tự cải thiện.
Tiềm năng từ các dự án năng lượng lớn: Nhu cầu xây lắp công nghiệp và cơ sở hạ tầng dầu khí tại Việt Nam đang gia tăng, đặc biệt ở các khu vực kinh tế trọng điểm.18 Các dự án dầu khí lớn như Lô B và các dự án năng lượng tái tạo, LNG quy mô lớn của các tập đoàn như Vingroup 15 sẽ tạo ra nguồn việc dồi dào. Với vị thế là tổng công ty xây lắp chủ lực trong Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, PVX có lợi thế trong việc được chỉ định thầu các công trình của ngành.2 Nếu PVX có thể khôi phục uy tín và năng lực, đây là cơ hội để công ty giành lại thị phần và tạo nguồn doanh thu ổn định.
Thoái vốn và thu hồi nợ thành công: Nếu PVX có thể đẩy nhanh và hoàn tất việc thoái vốn khỏi các khoản đầu tư kém hiệu quả và thu hồi các khoản công nợ khó đòi 14, công ty có thể cải thiện đáng kể tình hình tài chính, tăng cường thanh khoản và giảm gánh nặng chi phí.
Ban lãnh đạo mới: Sự thay đổi trong ban lãnh đạo cấp cao vào cuối tháng 5/2025 33 có thể mang lại những tư duy mới, quyết tâm hơn trong việc giải quyết các vấn đề tồn đọng và định hình lại chiến lược phát triển cho PVX.
5.2. Các Trở ngại Đáng kể đối với Phục hồi
Mặc dù có những cơ hội, PVX phải đối mặt với nhiều trở ngại lớn, khiến con đường phục hồi trở nên vô cùng khó khăn:
Tình trạng tài chính nghiêm trọng: Lỗ lũy kế vượt quá vốn điều lệ 5 và nợ ngắn hạn lớn hơn tài sản ngắn hạn 6 tạo ra một áp lực tài chính khổng lồ, hạn chế khả năng đầu tư và mở rộng hoạt động.
Thiếu niềm tin từ kiểm toán: Việc bị kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến trong 5 năm liên tiếp 6 là một rào cản cực kỳ lớn. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận nguồn vốn từ thị trường mà còn làm suy yếu niềm tin của các đối tác, nhà đầu tư và các tổ chức tài chính.
Vấn đề pháp lý và thi hành án dai dẳng: Việc liên tục bị cưỡng chế thuế và phong tỏa tài khoản 5 cho thấy PVX chưa giải quyết được các nghĩa vụ tài chính cơ bản và các vấn đề pháp lý tồn đọng, gây ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh hàng ngày.
Khó khăn trong thanh lý tài sản và thu hồi nợ: Tiến độ thoái vốn chậm chạp và khó khăn trong việc thu hồi các khoản phải thu khó đòi 12 có nghĩa là các tài sản và khoản nợ xấu tiếp tục là gánh nặng, làm cạn kiệt nguồn lực của công ty.
Yếu kém trong quản trị doanh nghiệp: Các vấn đề được kiểm toán chỉ ra 6, cùng với các sai lầm chiến lược trong quá khứ (như đầu tư dàn trải vào các lĩnh vực không cốt lõi) 10, cho thấy những lỗ hổng sâu sắc trong hệ thống quản trị nội bộ cần phải được cải tổ triệt để.
Cạnh tranh gay gắt trong ngành: Mặc dù có nhu cầu, thị trường xây lắp và năng lượng là rất cạnh tranh.21 Với tình hình tài chính và uy tín hiện tại, PVX sẽ rất khó để cạnh tranh hiệu quả với các đối thủ mạnh hơn, đặc biệt trong các dự án mới, đòi hỏi công nghệ cao và năng lực tài chính vững chắc.
Thiếu chiến lược dài hạn rõ ràng: Việc loại bỏ kế hoạch kinh doanh 2026-2030 khỏi chương trình ĐHĐCĐ năm 2025 35 cho thấy PVX chưa có một lộ trình chiến lược cụ thể, được phê duyệt cho tương lai dài hạn. Điều này gây khó khăn cho việc định hướng và huy động nguồn lực cho quá trình phục hồi.
5.3. Bài học từ các Trường hợp Tái cơ cấu DNNN khác của Việt Nam
Việt Nam có nhiều kinh nghiệm trong tái cơ cấu DNNN, cả thành công và thất bại, mang lại những bài học quý giá cho PVX:
Vinashin (Tập đoàn Công nghiệp Tàu thủy Việt Nam): Đây là một ví dụ điển hình về thất bại nghiêm trọng do quản lý yếu kém, tham nhũng và đầu tư dàn trải vào các lĩnh vực không cốt lõi.43 Vinashin đã đầu tư vào điện, thép, tài chính mà không có kinh nghiệm, dẫn đến các dự án kém hiệu quả, dang dở và thua lỗ lớn.43 Thiếu kiểm soát, quyền hạn không giới hạn và giám sát lỏng lẻo đã tạo điều kiện cho tham ô, trục lợi.43
Bài học cho PVX: Cần tập trung vào năng lực cốt lõi, tránh đầu tư dàn trải vào các lĩnh vực không có chuyên môn. Phải thiết lập hệ thống quản trị minh bạch, kiểm soát nội bộ chặt chẽ và tăng cường trách nhiệm giải trình để ngăn chặn tham nhũng và lãng phí. Việc không trung thực trong báo cáo tài chính và vi phạm quy định quản lý vốn là những sai lầm cần tránh bằng mọi giá.
Vinalines (Tổng công ty Hàng hải Việt Nam, nay là VIMC): Từng là một DNNN gánh khoản nợ và lỗ lớn, nhưng VIMC đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể sau một thập kỷ tái cơ cấu.44 Quá trình này bao gồm chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần (năm 2020) và giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước.46 VIMC cũng đã thay đổi nhận diện thương hiệu để loại bỏ hình ảnh tiêu cực trong quá khứ và tích cực thoái vốn khỏi các doanh nghiệp kém hiệu quả.46 Nhờ đó, VIMC đã xóa hết lỗ lũy kế vào quý 1/2024 và ghi nhận lợi nhuận ấn tượng.46
Bài học cho PVX: Thành công của VIMC chỉ ra rằng cổ phần hóa triệt để, giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước để thu hút vốn và quản trị tư nhân, cùng với việc thoái vốn quyết liệt các tài sản không hiệu quả, là những giải pháp then chốt. Việc thay đổi nhận diện thương hiệu và tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi cũng rất quan trọng để xây dựng lại hình ảnh và niềm tin. Quá trình này đòi hỏi cam kết dài hạn và sự kiên trì trong thực thi.
EVN (Tập đoàn Điện lực Việt Nam): EVN đang trong quá trình tái cơ cấu nhằm đạt mục tiêu kinh doanh bền vững, hiệu quả và có lãi, với doanh thu tăng trưởng bình quân 7-10% đến năm 2025.47 Đề án tái cơ cấu của EVN tập trung vào cải thiện quản trị doanh nghiệp, tăng cường quản lý dự án đầu tư, quản trị rủi ro và nâng cao năng lực kiểm toán giám sát.47
Bài học cho PVX: EVN cho thấy tầm quan trọng của việc đặt ra các mục tiêu tài chính rõ ràng và cụ thể, cùng với việc cải thiện toàn diện quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là quản lý dự án và kiểm soát rủi ro. Việc duy trì sở hữu nhà nước ở các lĩnh vực cốt lõi nhưng vẫn áp dụng các chuẩn mực quản trị thị trường là một hướng đi khả thi.
Bảng 5: Phân tích so sánh các Yếu tố Thành công trong Tái cơ cấu DNNN
6. Kết luận: PVX có hy vọng phục hồi?
Dựa trên phân tích toàn diện, Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX) đang đối mặt với một con đường phục hồi cực kỳ gian nan trong giai đoạn 2025-2035. Mặc dù ngành năng lượng Việt Nam có những cơ hội nhất định từ các dự án dầu khí lớn và xu hướng chuyển dịch sang năng lượng tái tạo, nhưng PVX đang bị kìm hãm bởi những vấn đề nội tại sâu sắc và kéo dài.
Tình hình tài chính của PVX đang ở mức báo động với lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ và nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn.5 Điều này không chỉ gây khó khăn về dòng tiền mà còn đặt ra nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của công ty. Vấn đề nghiêm trọng nhất là việc kiểm toán viên liên tục từ chối đưa ra ý kiến đối với Báo cáo tài chính trong 5 năm liên tiếp 6, phản ánh sự thiếu minh bạch, yếu kém trong quản trị và kiểm soát nội bộ. Các vấn đề pháp lý như cưỡng chế thuế và phong tỏa tài khoản càng làm suy yếu thêm uy tín và khả năng hoạt động của PVX.5
Các nỗ lực tái cơ cấu trong quá khứ của PVX, dù đã có một số sáng kiến như thoái vốn, nhưng nhìn chung là chậm chạp, thiếu hiệu quả và chưa giải quyết được các vấn đề cốt lõi.12 Việc ban lãnh đạo mới chưa thể trình bày một kế hoạch chiến lược dài hạn rõ ràng cho giai đoạn 2026-2030 tại ĐHĐCĐ năm 2025 35 là một dấu hiệu đáng lo ngại về định hướng tương lai.
Kết luận tổng thể: Hy vọng phục hồi của PVX là rất mong manh và không phải là một sự chắc chắn. Để có thể phục hồi, PVX cần một sự chuyển đổi triệt để, bền vững và được thực hiện một cách quyết liệt, học hỏi từ những bài học thành công của các DNNN khác như VIMC, thay vì tiếp tục các cách tiếp cận gia tăng như trong quá khứ.
Các yếu tố quan trọng nhất quyết định tương lai của PVX:
Giải quyết uy tín tài chính: PVX phải ưu tiên giải quyết 15 vấn đề mà kiểm toán viên đã nêu ra 6 để có thể đạt được ý kiến kiểm toán chấp nhận toàn phần. Điều này đòi hỏi sự minh bạch tài chính tuyệt đối, củng cố kiểm soát nội bộ và hành động dứt khoát đối với các tài sản và khoản nợ có vấn đề.
Thoái vốn và thu hồi nợ quyết liệt: Việc thanh lý thành công các tài sản không cốt lõi, kém hiệu quả và thu hồi các khoản phải thu tồn đọng là rất quan trọng để cải thiện thanh khoản và giảm gánh nặng tài chính.
Ban lãnh đạo mạnh mẽ, ổn định và có trách nhiệm: Đội ngũ lãnh đạo mới cần chứng minh được tầm nhìn chiến lược rõ ràng, năng lực thực thi các cải cách phức tạp và cam kết mạnh mẽ đối với các nguyên tắc quản trị thị trường và minh bạch. Sự ổn định trong lãnh đạo là yếu tố sống còn.
Thích nghi với xu hướng ngành: PVX cần nhanh chóng thích nghi và phát triển năng lực trong các lĩnh vực năng lượng mới như năng lượng tái tạo và LNG, đồng thời tận dụng tối đa chuyên môn cốt lõi trong xây lắp dầu khí truyền thống nếu vẫn còn khả thi.
Hỗ trợ có điều kiện từ Chính phủ và Petrovietnam: Mặc dù có mối liên hệ với Petrovietnam, sự hỗ trợ trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào việc PVX chứng minh được những tiến bộ rõ ràng trong tái cơ cấu và tuân thủ các mục tiêu cải cách DNNN rộng lớn hơn.
Nếu PVX không thể thực hiện một cuộc đại phẫu toàn diện và quyết liệt đối với các vấn đề tài chính, quản trị và chiến lược, khả năng phục hồi của công ty trong 10 năm tới là rất thấp.
7. Khuyến nghị
Để PVX có cơ hội phục hồi trong 10 năm tới, các bên liên quan cần thực hiện các hành động quyết liệt và đồng bộ:
7.1. Đối với Ban Lãnh đạo PVX
Ưu tiên Minh bạch Tài chính và Giải quyết Vấn đề Kiểm toán:
Xây dựng và triển khai ngay lập tức một kế hoạch chi tiết để giải quyết từng trong số 15 vấn đề mà kiểm toán viên đã nêu ra.6 Đây phải là ưu tiên hàng đầu để khôi phục niềm tin và uy tín.
Tăng cường hệ thống kiểm soát nội bộ, đảm bảo tuân thủ các chuẩn mực kế toán và quy định pháp luật trong mọi hoạt động tài chính.
Đẩy nhanh Thoái vốn và Thu hồi Nợ:
Thực hiện chiến lược thoái vốn quyết liệt hơn đối với các tài sản không cốt lõi và kém hiệu quả, ngay cả khi phải chấp nhận mức định giá thấp hơn ban đầu để cắt lỗ và giải phóng dòng tiền.
Tăng cường các biện pháp thu hồi công nợ, đàm phán với các chủ nợ để tái cơ cấu các khoản nợ hiện có, giảm áp lực tài chính và cải thiện thanh khoản.
Xây dựng và Công bố Chiến lược Dài hạn Rõ ràng:
Ban lãnh đạo mới cần khẩn trương xây dựng một chiến lược kinh doanh 5-10 năm (2026-2035) rõ ràng, xác định lại các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi, định vị thị trường và lộ trình thích ứng với xu hướng chuyển dịch năng lượng.
Kế hoạch này cần được truyền thông minh bạch tới tất cả các bên liên quan để tạo sự đồng thuận và thu hút sự hỗ trợ.
Củng cố Quản trị Doanh nghiệp và Kiểm soát Nội bộ:
Áp dụng các thông lệ quản trị doanh nghiệp tốt nhất, tăng cường khung quản lý rủi ro và thiết lập các cơ chế trách nhiệm giải trình rõ ràng để ngăn chặn tái diễn các sai phạm trong quá khứ.
Đảm bảo sự ổn định trong đội ngũ nhân sự chủ chốt để thực hiện các kế hoạch cải cách một cách nhất quán.
Đầu tư vào Năng lực Cốt lõi và Phát triển Năng lực Mới:
Tập trung nguồn lực vào các lĩnh vực mà PVX có lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh ngành năng lượng đang thay đổi, có thể thông qua các đối tác chiến lược hoặc đào tạo chuyên sâu về xây lắp năng lượng tái tạo.
7.2. Đối với Cổ đông (đặc biệt là Petrovietnam)
Yêu cầu Trách nhiệm và Hiệu quả:
Yêu cầu ban lãnh đạo PVX tuân thủ nghiêm ngặt lộ trình tái cơ cấu và chịu trách nhiệm về các kết quả đạt được trong việc cải thiện sức khỏe tài chính và quản trị.
Hỗ trợ Chiến lược (có điều kiện):
Cung cấp hướng dẫn chiến lược và hỗ trợ cần thiết, nhưng đảm bảo rằng sự hỗ trợ này phải đi kèm với các điều kiện về việc PVX phải chứng minh được những cải thiện hữu hình và tuân thủ các nguyên tắc thị trường, tránh tạo ra rủi ro đạo đức.
Xem xét Tái cơ cấu Vốn:
Nghiên cứu các lựa chọn tái cơ cấu vốn, bao gồm khả năng bơm vốn (nếu có một kế hoạch phục hồi đáng tin cậy) hoặc chuyển đổi nợ thành vốn chủ sở hữu, để giải quyết tình trạng vốn chủ sở hữu âm.
7.3. Đối với các Cơ quan Quản lý Nhà nước liên quan (ví dụ: Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại Doanh nghiệp, Bộ Công Thương)
Duy trì Giám sát và Thực thi:
Tiếp tục giám sát chặt chẽ hoạt động tài chính và vận hành của PVX, thực thi nghiêm túc các quy định pháp luật và các nghĩa vụ tài chính, đặc biệt là về thuế và xử lý nợ.
Tạo điều kiện cho Quá trình Tái cơ cấu:
Cung cấp một môi trường pháp lý và chính sách thuận lợi cho các nỗ lực tái cơ cấu của PVX, bao gồm việc đơn giản hóa các thủ tục thoái vốn và giải quyết nợ.
Đảm bảo Cạnh tranh Bình đẳng:
Dù PVX là DNNN, các chính sách của chính phủ cần đảm bảo một sân chơi bình đẳng trong ngành xây lắp và năng lượng, thúc đẩy cạnh tranh và hiệu quả giữa tất cả các loại hình doanh nghiệp.
Works cited
PVX: Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam - PETROCONs | VietstockFinance, accessed June 4, 2025, https://finance.vietstock.vn/PVX-tong-cong-ty-co-phan-xay-lap-dau-khi-viet-nam.htm
Vang mãi khúc tráng ca người thợ xây lắp dầu khí - PVN, accessed June 4, 2025, https://www.pvn.vn/Pages/detail.aspx?NewsID=c8f3e1e0-0110-47af-9435-200a70dbbb08
PVX: Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam - PETROCONs - Hồ sơ doanh nghiệp, accessed June 4, 2025, https://finance.vietstock.vn/pvx/ho-so-doanh-nghiep.htm
Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX - UPCoM) - Dữ liệu thị trường, accessed June 4, 2025, https://dulieu.nguoiquansat.vn/doanh-nghiep/pvx
Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX) bị cưỡng chế hơn 1,2 tỷ đồng do nợ thuế, accessed June 4, 2025, https://doanhnhan.baophapluat.vn/xay-lap-dau-khi-viet-nam-pvx-bi-cuong-che-hon-12-ty-dong-do-no-thue-80938.html
PVX bị kiểm toán từ chối đưa ý kiến năm thứ 5 liên tiếp - Vietstock, accessed June 4, 2025, https://vietstock.vn/2024/04/pvx-bi-kiem-toan-tu-choi-dua-y-kien-nam-thu-5-lien-tiep-737-1171178.htm
PVX: Lỗ luỹ kế vượt vốn với 3.985 tỷ đồng, kiểm toán từ chối kết luận với BCTC do vướng mắc tại một loạt vấn đề - CafeF, accessed June 4, 2025, https://cafef.vn/pvx-lo-luy-ke-vuot-von-voi-3985-ty-dong-kiem-toan-tu-choi-ket-luan-voi-bctc-do-vuong-mac-tai-mot-loat-van-de-2021090418153176.chn
Cổ phiếu PVX khiến nhà đầu tư bị sốc, accessed June 4, 2025, https://vneconomy.vn/co-phieu-pvx-khien-nha-dau-tu-bi-soc.htm
Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVX) bị cưỡng chế hơn 1,2 tỷ đồng do nợ thuế - Báo Mới, accessed June 4, 2025, https://baomoi.com/xay-lap-dau-khi-viet-nam-pvx-bi-cuong-che-hon-1-2-ty-dong-do-no-thue-c51544588.epi
Trăm mối tơ vò tại PVX - Tin nhanh chứng khoán, accessed June 4, 2025, https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/tram-moi-to-vo-tai-pvx-post189137.html
Vì sao PVX lỗ nặng? - VnEconomy, accessed June 4, 2025, https://vneconomy.vn/vi-sao-pvx-lo-nang.htm
PVC kinh doanh tiếp tục thua lỗ, thoái vốn gặp nhiều bất lợi - baodautu, accessed June 4, 2025, https://baodautu.vn/pvc-kinh-doanh-tiep-tuc-thua-lo-thoai-von-gap-nhieu-bat-loi-d148931.html
PVX: Nhiệm vụ thoái vốn có khả thi? - Tin nhanh chứng khoán, accessed June 4, 2025, https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/pvx-nhiem-vu-thoai-von-co-kha-thi-post139016.html
PVC nỗ lực, kiên trì vượt khó hoàn thành tốt kế hoạch 6 tháng đầu năm - PETROCONs, accessed June 4, 2025, https://petrocons.vn/pvc-no-luc-kien-tri-vuot-kho-hoan-thanh-tot-ke-hoach-6-thang-dau-nam
Triển vọng Ngành Dầu khí năm 2025 - SSI, accessed June 4, 2025, https://ftp2.ssi.com.vn/Customers/GDDT/Analyst_Report/Sector%20Report/Trien%20vong%20nganh%20Dau%20khi%20nam%202025_2024.12.31_SSIResearch.pdf
Thay đổi cơ bản của Luật Dầu khí và chiến lược phát triển Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, accessed June 4, 2025, https://nangluongvietnam.vn/thay-doi-co-ban-cua-luat-dau-khi-va-chien-luoc-phat-trien-tap-doan-dau-khi-viet-nam-29852.html
PVX: Cổ phiếu hút dòng tiền đầu cơ, nhưng có gì "hay"? - PHS.vn, accessed June 4, 2025, https://www.phs.vn/tin-tuc/pvx-co-phieu-hut-dong-tien-dau-co-nhung-co-gi-hay/211497
Xu Hướng Phát Triển Trong Ngành Xây Lắp Công Nghiệp Và Oil & Gas, accessed June 4, 2025, https://vnscon.com/development-trends-in-industrial-construction-and-oil-gas-industry
8 xu hướng năng lượng quan trọng định hình năm 2025 - EVN, accessed June 4, 2025, https://www.evn.com.vn/d/vi-VN/news/8-xu-huong-nang-luong-quan-trong-dinh-hinh-nam-2025-60-2020-501149
Tập đoàn Vingroup đề xuất làm một loạt dự án điện tái tạo, accessed June 4, 2025, https://icon.com.vn/d6/vi-VN/news/Tap-doan-Vingroup-de-xuat-lam-mot-loat-du-an-dien-tai-tao-60-580-206437
Bối cảnh toàn cầu và những vấn đề đặt ra với ngành Dầu khí - PTSC, accessed June 4, 2025, https://www.ptsc.com.vn/boi-canh-toan-cau-va-nhung-van-de-dat-ra-voi-nganh-dau-khi
PV Chem (PVC): Dồn lực cho dự án Lô B, kỳ vọng lãi năm nay tăng gấp đôi, accessed June 4, 2025, https://tapchicongthuong.vn/pv-chem--pvc-don-luc-cho-du-an-lo-b--ky-vong-lai-nam-nay-tang-gap-doi-139249.htm
Thực trạng tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước và một số vấn đề đặt ra 23/12/2015 08:02:00 - Chi tiết tin, accessed June 4, 2025, https://mof.gov.vn/webcenter/portal/ttpltc/pages_r/l/chi-tiet-tin-ttpltc?dDocName=MOF149029
TÁI CƠ CẤU DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC: THỰC TRẠNG, VẤN ĐỀ VÀ GỢI Ý GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY, accessed June 4, 2025, https://vnep.ciem.org.vn/Upload/So%2003%202014%20Tai%20co%20cau%20doanh%20nghiep%20NN.pdf
tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước trong tiến trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường ở việt nam, accessed June 4, 2025, https://ciem.org.vn/Content/files/2_%20T%C3%B3m%20t%E1%BA%AFt%20lu%E1%BA%ADn%20%C3%A1n%20VN.pdf
Tái cơ cấu, sắp xếp bộ máy tinh - gọn - mạnh tại Petrovietnam, accessed June 4, 2025, https://petrovietnam.petrotimes.vn/tai-co-cau-sap-xep-bo-may-tinh-gon-manh-tai-petrovietnam-721604.html
Cơ cấu lại Petrovietnam theo mô hình "Tập đoàn Công nghiệp Năng lượng Quốc gia", accessed June 4, 2025, https://www.vietnamplus.vn/co-cau-lai-petrovietnam-theo-mo-hinh-tap-doan-cong-nghiep-nang-luong-quoc-gia-post1004729.vnp
Petrovietnam củng cố nội lực từ đổi mới kiểm soát, quản trị rủi ro - PVN, accessed June 4, 2025, https://www.pvn.vn/petrovietnam-cung-co-noi-luc-tu-doi-moi-kiem-soat-quan-tri-rui-ro-28625
Petrovietnam xây dựng kế hoạch SXKD 2025: Kiên định duy trì nhịp độ tăng trưởng, phát triển bền vững, accessed June 4, 2025, https://petrovietnam.petrotimes.vn/petrovietnam-xay-dung-ke-hoach-sxkd-2025-kien-dinh-duy-tri-nhip-do-tang-truong-phat-trien-ben-vung-720601.html
Hoàn tất thoái vốn tại Petroland thu về hơn 421 tỷ đồng, PetroCons (PVX) tiếp tục tái cơ cấu và thoái vốn hàng chục công ty con - CafeF, accessed June 4, 2025, https://cafef.vn/hoan-tat-thoai-von-tai-petroland-thu-ve-hon-421-ty-dong-petrocons-pvx-tiep-tuc-tai-co-cau-va-thoai-von-hang-chuc-cong-ty-con-20221001202705537.chn
Kế hoạch tái cơ cấu các khoản góp vốn của PVC tại các đơn vị - PETROCONs, accessed June 4, 2025, https://petrocons.vn/ke-hoach-tai-co-cau-cac-khoan-gop-von-cua-pvc-tai-cac-don-vi
PVC vẫn sản xuất kinh doanh hiệu quả - PETROCONs, accessed June 4, 2025, https://petrocons.vn/pvc-van-san-xuat-kinh-doanh-hieu-qua
static2.vietstock.vn, accessed June 4, 2025, https://static2.vietstock.vn/vietstock/2025/6/3/1_pvx_2025_6_3_382838a_xldk_cbtt_thong_bao_thay_doi_nhan_su.pdf
Danh sách ban lãnh đạo Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam - CafeF, accessed June 4, 2025, https://m.cafef.vn/du-lieu/ban-lanh-dao-va-so-huu/pvx.chn
PVX: Nghị quyết HĐQT điều chỉnh nội dung họp Đại hội đồng cổ ..., accessed June 4, 2025, https://stockbiz.vn/tin-tuc/pvx-nghi-quyet-hdqt-dieu-chinh-noi-dung-hop-dai-hoi-dong-co-dong-thuong-nien-2025/32615378
PVX: Tham dự Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 - Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam Tin tức, accessed June 4, 2025, https://www.vsd.vn/vi/ad/181303
Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Bình Sơn (PVC-Bình Sơn). - PETROCONs, accessed June 4, 2025, https://petrocons.vn/dai-hoi-dong-co-dong-thuong-nien-nam-2025-cong-ty-co-phan-xay-lap-dau-khi-binh-son-pvc-binh-son-.
PVX: Thay đổi nhân sự | Vietstock, accessed June 4, 2025, https://vietstock.vn/2025/06/pvx-thay-doi-nhan-su-214-1314796.htm
PVX công bố thông tin thay đổi nhân sự - PETROCONs, accessed June 4, 2025, https://petrocons.vn/pvx-cong-bo-thong-tin-thay-doi-nhan-su
Tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước thời gian qua - Tạp chí Công Thương, accessed June 4, 2025, https://tapchicongthuong.vn/tai-co-cau-doanh-nghiep-nha-nuoc-thoi-gian-qua-105278.htm
Tái cơ cấu các dự án nghìn tỷ từ doanh nghiệp Nhà nước đang đúng hướng - VietnamPlus, accessed June 4, 2025, https://www.vietnamplus.vn/tai-co-cau-cac-du-an-nghin-ty-tu-doanh-nghiep-nha-nuoc-dang-dung-huong-post899268.vnp
Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (UPCoM: PVX) - VietstockFinance, accessed June 4, 2025, https://finance.vietstock.vn/PVX/tin-moi-nhat.htm
Vụ án tại tập đoàn kinh tế Vinashin - bài học trong công tác quản lý ..., accessed June 4, 2025, https://noichinh.vn/ho-so-tu-lieu/201205/vu-an-tai-tap-doan-kinh-te-vinashin-bai-hoc-trong-cong-tac-quan-ly-291151/
Vinalines và những bài học - Thời Báo Ngân Hàng, accessed June 4, 2025, https://thoibaonganhang.vn/vinalines-va-nhung-bai-hoc-12483.html
Tái cơ cấu Vinalines: "Đoàn tàu" không "chân vịt" sẽ đi về đâu? - Diễn đàn Doanh nghiệp, accessed June 4, 2025, https://diendandoanhnghiep.vn/tai-co-cau-vinalines-doan-tau-khong-chan-vit-se-di-ve-dau-10080692.html
Vinalines (VIMC) gặt quả ngọt sau 10 năm tái cấu trúc: Lãi gần ..., accessed June 4, 2025, https://www.dnse.com.vn/senses/tin-tuc/vinalines-vimc-gat-qua-ngot-sau-10-nam-tai-cau-truc-lai-gan-11400-ty-het-lo-luy-ke-33964713
Phê duyệt Đề án cơ cấu lại Tập đoàn Điện lực Việt Nam giai đoạn đến hết năm 2025 - EVN, accessed June 4, 2025, https://www.evn.com.vn/d6/news/Phe-duyet-De-an-co-cau-lai-Tap-doan-Dien-luc-Viet-Nam-giai-doan-den-het-nam-2025-6-12-126572.aspx
Đề án tái cơ cấu EVN đến năm 2025: Đặt mục tiêu có lãi, doanh thu tăng 7-10% - Cafeland, accessed June 4, 2025, https://cafeland.vn/tin-tuc/de-an-tai-co-cau-evn-den-nam-2025-dat-muc-tieu-co-lai-doanh-thu-tang-7-10-131000.html
PVX bị hủy niêm yết, "di sản" PVC của Trịnh Xuân Thanh lại gây thất vọng - Báo Lao Động, accessed June 4, 2025, https://laodong.vn/doanh-nghiep-doanh-nhan/pvx-bi-huy-niem-yet-di-san-pvc-cua-trinh-xuan-thanh-lai-gay-that-vong-805344.ldo
No comments:
Post a Comment